“热钱”重返新兴市场，香港金管局5度注资162亿港元

引自，21世纪经济报道  





导读：7月1至2日，不到24个小时内，香港金管局5度在公开市场购买美元，卖出港元，累计向市场注资162亿港元。​


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　　时隔18个月，香港金融管理局再次出手干预港元汇率，显示热钱正持续流入包括香港在内的新兴市场。​


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　　7月1日至2日，不到24个小时内，香港金管局5度在公开市场购买美元，卖出港元，累计向市场注资162亿港元，上一次金管局被迫注资还要追溯至2012年末美国推出QE3。配合中美制造业PMI数据超预期，香港恒生指数2日放量上涨，收市报23549.62点，创今年新高。亚太区内，台湾和印度股市同创6年多和历史新高，均由外资推动。​


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　　金管局发言人2日在接受21世纪经济报道咨询时回应，港元汇率转强，反映近期多项商业和资本活动活跃，会按照货币发行局机制，维持港元稳定。由于短期港元银行同业拆息已接近于0，因此金管局预计银行体系结余进一步增加对资金成本不会有实质影响。​


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　　5次干预汇市后，7月3日香港银行体系总结余上升至1801.3亿港元，金管局的注资行为只是流动性重返新兴市场的缩影。在台湾，从去年9月至今年6月，长达10个月累计流入外资约250亿美元，是有记录以来外资流入的最长时间；印度同样录得360亿美元的巨额净流入。​


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　　摩根资产管理常务董事、亚洲首席市场策略师许长泰接受访问时表示，无论债券还是股票市场，资金流入新兴市场的趋势在过去1-2个月内非常明显。中国官方制造业PMI增速创年内新高，终于吸引资金重返香港，区内仍以台湾、印度等市场更受外资追捧。​


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恒指创新高​


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　　7月1日下午，美元兑港元升至7.75的强方兑换保证上限，在联系汇率制度下，金管局先后2次被动向市场沽售52.47亿港元，买入6.77亿美元；当日晚间外围时段再承接5.25亿美元；凌晨12点左右再沽出约33.32亿港元。2日早盘，金管局第五度向市场注资。​


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　　又见热钱踪影，资本市场闻风而动。港股2日高开136点后，在大量买盘的助推下，连破23400和23500点整数关口，本地地产、电力基建、钢铁、澳门博彩和科网等板块轮番发力，带动恒指最终以近全日最高点收市，上涨358.90点或1.55%，创今年新高；全日成交733.23亿港元，足足比6月的日均成交额高出近50%。​


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　　2012年9月，美联储推出QE3，此后的三个多月内，香港金管局近30次被迫入市承接美元买盘，前后向市场投放超过1000亿港元的流动性。其间，恒指伴随着金管局每一次注资行为水涨船高，从9月初的“谷底”19500点暴涨约4500点至1月底接近24000点。​


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　　“这轮热钱流入的基本面与两年前不同。除了市场估值落后于欧美外，主要受惠于全球资本从债市到股市等风险资产的迁移。此外，许多机构投资者买入港元来对冲持有的其他新兴市场资产的货币风险，加速了金管局被动入市干预。”许长泰分析说。​


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　　来自基金研究公司EPFR的统计显示，6月18日至6月25日，亚洲的机构投资者明显增持亚洲（除日本外）新兴市场股票基金，单周资金的净流入额创下2011年二季度后期以来的新高。但香港市场并未见大规模流入，上周仍有约8570万美元流出香港股市。​


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　　一名外资基金经理认为，港元汇率连续走强主要有三大因素：首先，今年香港的IPO活动异常活跃，尤以6月以来集资额最为集中；其次，以中信泰富巨额交易为代表的并购活动均集中于近期以港元结算；第三，才是外资追捧恒指和对冲货币需要。​


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　　普华永道2日发布的最新报告称，香港上半年共录得IPO集资额812亿港元，相比去年同期增长逾1倍；德勤统计则指IPO数量是过去10年以来的新高。另一方面，今年最瞩目的新中信收购案预计也将在7月尘埃落定，为了收购母公司中信集团2270亿元人民币的资产，中信泰富已向26家机构投资者配售新股，涉资约480亿港元，除了社保基金已完成交割外，其余新股东预计都将在近期付款。市场估算，另有约110亿港元集中在近期完成派息。​


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台、印“吸金王”​


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　　放眼整个亚太区，香港“吸金”的规模远不如台湾、印度等新兴市场。​


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　　来自台湾“金管会”的统计显示，去年9月至今年6月，台湾已连续10个月录得外资净流入，涉及资金共约250亿美元。期内，台湾加权指数从不足8000点一路上升至9500点，7月2日盘中创下6年零8个月新高。​


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　　“金管会”主委曾铭宗表示，目前外资仍持续净汇入，对于台股后市仍抱持审慎乐观的看法。他透露，目前外资持股约占台股市值的37%，属近年新高。​


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　　印度是另一个今年持续录得外资净流入的新兴市场。根据印度央行的动态数据，年初至今已录得360亿美元的资本流入印度市场；其中，印度证券交易所统计指外资购入印度股票价值99亿美元，另有约105亿美元进入印度债市。在如此强劲的资本流入下，印度孟买SENSEX指数连续4天大涨，2日大涨313点至25829点，打破了历史新高。​


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　　法国巴黎银行亚太区股票投资主管邝乐天表示，中国的微刺激措施正在提振整个新兴市场的风险偏好，欧元区负利率和日本QE则源源不断地向市场输出流动性；短期内，新兴市场会跟随美股持续上涨，进一步吸引资金入市。​


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　　1日，美国道琼斯指数收涨16956.04点，再创历史新高。​